在大气治理、污水处理和垃圾(固废)处理相关的56家A股环保概念公司(未剔除业务有交叉的公司)中，截至1月29日，有24家公司相继公布2014年年报及业绩预告，整体而言，净利润增速相比往年有所下降，其中垃圾发电板块14不过，一些新兴细分板块却呈现出新亮点，例如环保监测和再生资源利用等，在政策力推下开始释放出此前被压抑的市场空间。同时，随着国家力推的PPP(公私资本合作)模式在环保行业的加速渗透，再度支撑起环保行业的成长路径，特别是对于工程类公司未来的并购扩张带来实质性利好。
行业基本面整体平淡
过去一年，环保行业政策层面平淡中略带波澜，各细分板块公司依赖着过去的政策红利运行相对平稳。
据Wind数据统计，在截至1月29日发布业绩报告和预告的24家环保类公司中，有5家公司预计2014年全年净利润同比下滑，其他多数公司净利润的同比增幅均在50%以内。以市场关注度最高的大气治理板块为例，17家公司仅国电清新、三聚环保和雪迪龙预计净利润同比分别增长60%、97.95%和70%，去年二级市场表现耀眼的科林环保则预计净利润同比下降40%。
有环保行业券商研究员分析指出，大气污染治理的脱硫脱硝和除尘三大主要阵地，去年全年的存量市场已趋于饱和，增量市场释放受制于多重因素而显得乏力，体现到上市公司的业绩表现上就是业绩增长乏善可陈。这一现象在污水处理和垃圾发电板块也有所体现，如污水处理方面，城市新建污水处理厂陆续到位渐趋饱和，村镇新增市场空间尚未完全打开。
PPP模式给力平台型公司
不过，2014年环保行业并购扩张大行其道，全年行业内与上市公司相关的并购项目达47个，截至11月底总交易规模已超过190亿元。
环保行业2014年整体仍在延续外延式扩张的节奏，但经济持续不振导致的各层面资金量的吃紧，降低了不少公司的财务稳健度，并考验这些公司的持续融资能力。业界普遍预期，国家为化解地方财政负担而引入的PPP模式的大力推广，将有望化解环保行业的这一问题。
在财政部公布的30个国家级PPP模式示范项目中，环保成为重头戏。环保部环境规划院相关专家表示，环保治理项目作为准公共产品，本身的投资回报水平并不高，但未来众多PPP项目有望获得除项目本身收益之外的额外收益保障，例如污水处理厂相关的管网、生活垃圾处理投资运营。这意味着，在未来的PPP模式时代，拥有资本、技术和管理运行等综合解决方案的平台型公司，将成为盛宴的最大分享者。